Informes Diario



14 / 01 / 2020: El pedido de postergaciĆ³n del pago de deuda de Pcia de BsAs moviliza los tipos de cambio- BCRA -60mm


El anuncio de postergación de cancelación de deuda del pago de enero (26-01) de la PBA a mayo de este año mueve flujos de fondos y generó bajas en bonos de todo tipo de deuda soberana nacional y de provincias. También el riesgo país subió 2%. Ya ayer la deuda de la Provincia BA sufrió bajas de entre 7% y 12%.

En el mercado de cambio oficial se debilitó el volumen y el tenor de la oferta, y el Banco Central convalidó en sus ventas una suba de 8 centavos en el tipo de cambio (contra su operativa de ayer) dando una idea de que no demorarán la actualización del tipo de cambio. Si el ritmo de ajuste actual se mantuviera podríamos cerrar el mes con una depreciación de entre 3,5 y 4% pero suena demasiado optimista, esperando nosotros que ese ritmo aminore. El tipo de cambio de referencia BCRA3500 de hoy cerró en Ar$60,0367. Hoy, el BCRA debió aportar 60 millones de oferta de reservas para cubrir el déficit de divisas. Es sana una política dinámica del tipo de cambio oficial. El agro continúa entregando sus nuevos trigos dándole fluidez al mercado oficial y esperando que en febrero baje ese volumen hasta el ingreso de los trigos del sur de la provincia.

En el mercado de futuros Rofex las tasas implícitas operaron con suma volatilidad alcanzando rendimientos extremos de 57% para hacia el cierre aparecer oferta que dejó las tasas en niveles de 50%tna.

En el mercado de contado con liquidación de bonos CCL se vieron más ganas que resultados. El impacto fue de una suba de 1% en una brecha de 35% Ar$80,70. El volumen de operaciones fue bajo, en una estima de 25 millones.

El mercado de dólares billete informal de calle, con oferta más escasa, registró una razonable suba fijando su brecha en 28% Ar$76,50.

Seguimos avanzando el mes de enero con este condimento de PBA que sabíamos podía presentarse.

El Presidente AFernández reafirmó los dichos del Min. de Econ. Guzmán durante el fin de semana, indicando que “el rescate económico no está previsto”.

En la actual coyuntura argentina de entrada a reestructuración soberana de deuda, un default en la provincia más importante de Argentina, no es positivo (se ve en la caída de precios).

Es difícil pensar que el gobierno nacional le suelte la mano a un estado provincial.

Lo anterior nos inclina y posiciona en la posibilidad de que la situación de PBA pueda ser un instrumento estratégico para anticipar el marco de negociación de la reestructuración soberana.

La baja de paridades da aire a nuestro lado en el clima de negociación previa.

No es lo mismo entrar a negociar con paridades recompuestas por mercado en el nivel de 60%, que ingresar a las discusiones en nivel 45%.

Estas razones estimamos son las mismas que no habilitaron a disparadas en las franjas libres de mercado de cambio.

Con el desarrollo del mercado de mañana confirmaremos o no nuestra impresión.