Informes Diario



11 / 02 / 2020: La alternativa de reperfilamiento forzado del bono Dual generĂ³ volatilidad


El mercado de cambio en sus tres franjas abrió hoy basado en el mal resultado de la licitación de ayer de diversos instrumentos en Pesos (licitación que fue declarada desierta) que hacían de vehículo de fondeo en Pesos para asistir el vencimiento del bono Dual y evitar emitir Pesos, defaultear o re perfilar el vencimiento.

El mercado oficial de cambio abría haciendo un notable y tutelado ajuste en el tipo de cambio en Ar$61,10 y cerrando un tipo de “referencia3500” de 61,1120 lo cual resume para los once días del mes en curso una tasa de devaluación en el Peso de 42,94%tna, dando la pauta de que la autoridad no quiere retrasar este tipo de cambio.

El segmento de contado con liquidación de bonos y acciones abría firme en Ar$85,00 pero sin solidez en el volumen. Los bonos en Pesos operaban con pérdidas de entre el 7 y 11% y el riesgo país con subas.

Al cierre, trascendía una versión no confirmada en plaza de que el Tesoro iba a ofrecer a los inversores del bono Dual adherirse a la propuesta de canje de la semana pasada donde hubo aceptación del 10% de la cartera, o alternativamente desembocar en un reperfilamiento compulsivo a septiembre del corriente año.

Inmediatamente el mercado de CCL revirtió tendencia cerrando brecha en 37% (ayer 38%) Ar$ 84,00.

La franja de mercado informal de calle mostró una suba franca cerrando brecha en 27% (ayer24%) Ar$77,50.

Las tensiones surgidas de la incertidumbre del canje están relacionadas también con las conversaciones claves que se mantienen actualmente con el FMI aquí mismo en Buenos Aires; y también entendemos que forman parte de las reglas de juego de las dos partes como anticipo a la gran negociación que se abre con los acreedores privados. Esta vez Guzmán quizá trata de devolver la pelota al campo del contrincante evitando caer en el default y el reperfilamiento (en ese orden). Mientras tanto, la tendencia de los bonos ayuda a la posición argentina para negociar mejor. No es lo mismo acordar con un 60% de paridad en bonos que con 45-47%.

La lectura del mercado de hoy indica que los inversores deciden mantener cautela en este marco de incertidumbre.