Informes Diario



13 / 04 / 2020: Ar$101,75 Con suba del Contado con liquidación se deterioran las condiciones financieras


La brecha reflejada en la franja de mercado CCL hoy se disparó a 52%Ar$99,50 (15horas) estableciendo un nuevo récord (en post cierre se operó en Ar$101,75).

Varias razones contribuyeron a esta suba observada hoy. Entre ellos la continuidad que se le está dando en el oficialismo a la presentación de un proyecto de impuesto a la riqueza lo cual irrita el mal humor socio empresarial en una coyuntura social difícil de resolver. La extensión de la cuarentena anunciada en el fin de semana largo, también incidió por la mayor emisión monetaria requerida por parte del BCRA. Se estima que la entidad emita $391.000 millones (20% de la base monetaria de marzo) a partir de este mes  y solo por COVID-19 $177.000 millones serían emisión pura y los restantes $ 215.000 millones por compra de reservas. La vieja fórmula argentina puede reactivarse con Pesos desbordantes que hacen subir precios (inflación) y suba del tipo de cambio libre (el otro precio argentino).

Es evidente que la presión alcista sobre el tipo de cambio se mantendrá en este escenario, donde la emisión es creciente, dentro de un escenario externo volátil con esporádicas recuperaciones; quedando solo una salida positiva que sería la presentación de una buena oferta de reestructuración de deuda lo cual derivaría en alivio con baja al tipo de cambio libre.

Mientras tanto, hoy en el mercado oficial de cambio el BCRA respondió tangencialmente con ventas en futuros Rofex sosegando las tasas implícitas y también desaceleró el ajuste del tipo de cambio oficial a una suba de solo 22 centavos de Peso y una tasa de depreciación para estos días del mes de 36,79%tna (anterior 43,39%).

La cosecha gruesa ya dio su inicio con el maíz pudiendo dar más ingresos a la caja del BCRA, pero conspira contra ello no solo que en el sistema de puertos sufrimos una bajante récord en el río Paraná, lo cual reduce las cargas y ralentiza el tránsito de buques ante un canal más angosto y riesgos de varadura, sino que además encarece los fletes contra commodities de otros orígenes que no enfrentan esta limitación. Hoy, aqui los buques tienen importantes limitaciones de cargas en estos puertos y completan sus bodegas en los puertos del sur en Quequén y BBlanca donde los calados son normales, pero los fletes internos terrestres de producción a puerto son más extensos y con las dificultades de la cuarentena.

Casi todos los sectores están afectados por la cuarentena. Según Cammesa, administradora mayorista de electricidad, el consumo eléctrico en la construcción cayó 93,1%, el textil 84%, automotor 70%, madera y papel 46%, producción de artículos masivos 44%, minería 30% y supermercados-shoppings 19%.

El objetivo de renegociación de la deuda externa sigue siendo una prioridad para el gobierno y mirando con detenimiento la fecha del 22-04, día en que vencen pagos de dls 500 millones que técnicamente pueden demorarse 30 días más sin caer en definición de “default” pero que en ese caso complicarán más las expectativas de mercado que ya hoy están en aprietos.

La voracidad política-fiscal en un marco económico de pocas salidas en esta coyuntura desmadró hoy la plaza cambiaria libre. De aquí pueden derivar medidas castigo que harán que ese mercado opere con mayor costo y demora tales como impuestos a esas transacciones y mayor plazo de parkeo en cuenta de los bonos que se utilizan como vehículo, recetas que nunca desalientan ni apagan la llama que los mantiene encendidos como el desacierto político que estamos viendo en el partido oficial y en la deprimida voz de la oposición.

Argentina necesita certezas sobre su incertidumbre para así poder administrar esta crisis global que desnuda nuestras graves falencias.

El sistema político con su falta de solidaridad solo contribuye aportando incertidumbre.