Informes Diario



15 / 04 / 2020: Ar$ 110,50 La brecha de CCL cierra sostenida atenta a la renegociación deuda ext.


La franja cambiaria de contado con liquidación de bonos operó virtualmente estable a la expectativa del desarrollo de los pasos de la presentación de la oferta de negociaciones de nuestra deuda externa con los bonistas del exterior, esperando que no pase de la presente semana. El valor de cierre de la brecha fue 68% Ar$110,50. Actuando contra este efecto, ayer el BCRA contrajo en la licitación Ar$180.000 millones de baseM, tras adjudicar unos Ar$300.000 millones de los Ar$120.000 millones que vencían a una tasa de 38% anual. La suba dentro del mes de esta franja de mercado cambiario resume 34% lo cual pone enriesgo concreto de desestabilización a los precios internos.

El mercado informal de dólares en calle, con operaciones salpicadas y sin continuidad operativa sostenida indicaba hoy una idea de brecha de 57% Ar$100.

En el vistazo a lo internacional, las proyecciones del FMI impactaron hoy en la tendencia de las cotizaciones, también oscurecidas por la temporada de balances norteamericanos haciendo punta los bancos. Las cifras de ayer de JPMorgan  mostraron que las ganancias cayeron un 69% al nivel más bajo en más de seis años, con el banco reservando la mayor provisión para pérdidas crediticias en al menos una década.

Hoy se agregaron Bank of America, Goldman Sachs y Citigroup. Las ganancias por acción no pudieron superar las expectativas de los inversores. Goldman sufrió una caída del 41% respecto del año anterior, mientas que Citi no pudo superar el dls 1.59 proyectado. La razón se aloja en un solo común denominador, y es el impacto en los resultados de la creación de previsiones por incobrabilidad ante la certeza de una recesión en los Estados Unidos y también global.

Hoy todas las bolsas cerraron con caídas siendo nuevamente excepción nuestro Merval que por razones de cobertura cambiaria subió 3,41% ante inversores que prefieren activos privados depreciados que acceder a una brecha que puede ceder si se acuerda la deuda.

El petróleo como franco indicador de la recesión, es una de las razones que da fundamento a las bolsas para no buscar recuperaciones sostenidas. A pesar del acuerdo, los altos stocks molestan y mantiene el precio (rango dls 20) en valores no deseados para su industria productora.  La Agencia Internacional de Energía dijo en su último informe sobre el mercado del petróleo que el mundo corre el riesgo de quedarse sin espacio para almacenar crudo, ya que predice que la demanda mundial caerá un 9% este año. El informe advierte que la logística de la industria podría verse sobrepasada en las próximas semanas.

En términos de volatilidad de mercado, nuestra presentación de la oferta de reestructuración de deuda agranda su imagen a medida que nos acercamos al vencimiento del 22-04 de 500 millones de dólares. La incertidumbre es alta, y las posibles propuestas que se especulan que pueden llegar en función de quitas de capital, años de gracia o cortes de cupón son muchas. Las últimas declaraciones de Fernández y Guzmán indican que la oferta debería ir en línea con la recomendación del FMI, permitiendo la sostenibilidad financiera y al mismo tiempo la recuperación de la economía. El Presidente AFernandez convocó a los distintos mandatarios provinciales para reunirse este jueves en la quinta de Olivos, con la intención de sumar apoyo político e informar sobre las cuestiones más importantes en relación a la oferta de reestructuración de la deuda.

En nuestro mercado oficial de cambio el panorama no fue tan distinto a ayer con un volumen que con dificultad alcanzó los 200 millones de dólares y un BCRA activo perfilando el tipo de cambio de referencia ”3500” de Ar$65,6195 en una tasa que en el curso del mes indica 40,69%tna.

En futuros Rofex el Banco Central actuó en la oferta en varios plazos modelando la tasa implícita como lo hizo ayer.

Una de cal y otra de arena dice el dicho, y en una coyuntura donde la presión inflacionaria es alta, los vencimientos de deuda en moneda local juegan un papel importante. El ministerio de economía continúa buscando fondos en el mercado de deuda en pesos. En la rueda de ayer nuevamente  se logró un resultado exitoso. Pudieron canjear un total de VNO $98.328 millones del Boncer 2020 (TC20) por una canasta de cuatro instrumentos. Con la operación se logra disminuir significativamente el pago previsto para el 28 de abril de este bono, que totalizaba al vencimiento un valor aprox de Ar$355.000 millones. En este mismo programa y con objetivo de renovar otros vencimientos de abril, hoy el Tesoro colocó letras.

Hablando de Pesos, en este ambiente volátil y con un mercado CCL sobrecargado de volatilidad, es llamativo observar que la industria de FCI (fondos comunes de inversión) se la ve robusta acumulando activos en administración por un equivalente en dls de 10.700 millones, lo cual también implica una amenaza ante un descontrol cambiario.

En la preocupación de muchos, el presidente AFernadez, y el ministro de Economía, MGuzmán, recibieron ayer en Olivos al jefe del bloque de diputados del Frente de Todos, MKirchner, y al titular de la Comisión de Presupuesto (y banquero), CHeller, quienes impulsan un proyecto de ley del impuesto a los grandes patrimonios. Desde el entorno presidencial señalaron que Fernández avala la intención de gravar "las grandes fortunas", aunque postergaron cualquier definición en cuanto a la letra chica del proyecto. 

No obstante reafirmaron ayer desde la Casa Rosada-, fuentes del oficialismo anticiparon que allí estará incluida, además del impuesto extraordinario a los grandes patrimonios y ganancias que elabora Heller, una iniciativa para eximir del pago del impuesto a las ganancias a aquellos trabajadores que cumplan labores esenciales en esta pandemia. 

Otra novedad, es que a partir de la semana próxima se va a poder retirar y depositar dólares por ventanilla. La posibilidad de operar las cuentas bancarias en moneda extranjera había quedado reducida a cero desde el regreso al trabajo en las sucursales bancarias y volverá a estar operativa. Se habilitará con sistema de turnos.