Informes Diario



16 / 04 / 2020: Ar$ 101,50 Baja 14% el tipo de cambio del segmento de CCL - La deuda entra en momento crítico


La volatilidad en el segmento cambiario de CCL y dólar Bolsa, nuevamente tomó hoy el centro de la escena, esta vez con una violenta baja de 14% casi sin operarse. La razón de la brusca caída fue lo que transmitimos en estas mismas líneas hace dos días, y esto es que las autoridades están estudiando implementar por norma mayores requerimientos orientados a evitar las manipulaciones y especulaciones que alteran las expectativas independientemente de que la plaza cambiaria tenía una razón para cubrir sus posiciones ante tasas de interés bancarias que cayeron a niveles de rendimiento por la mitad del costo de inflación prevista.

Así el segmento de contado con liquidación de bonos hoy cerró su brecha en 54%Ar$101,50 (ayer68%Ar$110,50).

El mercado oficial de cambio bajo la tutela operativa del BCRA mantuvo su ritmo de ajuste crawling peg cerrando con una tasa de depreciación para el Peso en este mes de 42,29%TNA. A la apertura la oferta privada de exportadores se mantuvo retraída obligando al BCRA asistir con sus ventas para mantener el esquema, debiendo más tarde retirarse por la aparición de los exportadores tradicionales y recomprando el Banco Central esos excedentes para recomponer las reservas utilizadas en el día.

El gobierno mantiene hoy su concentración en la presentación a una nutrida concurrencia de gobernadores, la propuesta de deuda que toma lugar en estos instantes en la Casa Presidencial de Olivos y es de tono “ambiciosa”. El presidente y el ministro de hacienda buscan con esta acción capturar todo el apoyo de los gobernadores quienes sin distinción política reconocen que sus deudas son inviables. El poder ejecutivo pretende de esta manera dar la idea a los acreedores de que esta propuesta está planificada para el largo plazo. La oferta argentina contempla un período de gracia de tres años en Capital e intereses.

Por otro lado, a lo largo del día ayer el gobierno habría pedido a los integrantes del Club de París posponer por un año el pago previsto para mayo que ronda los dls 1.900 millones. Considerando que ya fue reperfilada la deuda en dólares de legislación local, este sería el pago de mayor magnitud en moneda extranjera de los próximos meses.

La dinámica de la deuda del Tesoro en Pesos sigue su derrotero. Tras el exitoso canje del martes, el ministerio de economía continúa buscando fondos mediante nuevas licitaciones de letras y bonos en Pesos. La estrategia del gobierno de rolear los vencimientos se mantiene, y hasta el momento continúa generando resultados alentadores. El gobierno logró captar $9.465 millones de letras, que cubren el 75% de los vencimientos semanales correspondientes a los Bontes del día viernes.

El BCRA comenzó a absorber pesos con letras Leliqs, al menos hasta que reaccione el crédito, y para que los pesos sobrantes en el mercado no deriven en el error anterior de esta semana, es decir destino el dólar. Por otro lado, Pesce declaró en una entrevista que están revisando las tasas, especialmente plazos fijos que están por debajo de la tasa de inflación.

En el exterior hoy todas las bolsas mostraron bajas discretas con falta de razones para recomponerse.

En nuestro continente nuevamente el Merval argentino salió de rango con una baja de 6,5% respondiendo a la baja cambiaria del segmento libre CCL.

En Brasil Bolsonaro volvió a ser noticia removiendo al ministro de salud y complicando su interna nacional.

Mañana veremos con que marco de mercado de cambio arrancamos luego de tener las primeras reacciones a la presentación de nuestra oferta de deuda. El impacto en mercado comenzará a mover los precios de los bonos en dólares y en el caso que el impacto sea negativo abrirá tendencia hacia un canal de precios que invitará a los fondos especializados en litigios, quienes solo esperan a definir en estrados judiciales y donde nuestra historia nunca estuvo a nuestro favor.

También un condicionante a la baja volatilidad cambiaria es las novedades que haya o no sobre la normativa del mercado CCL sobre la cual el BCRA está trabajando y sobre la que hoy la plaza cerró con alta expectativa.