Informes Diario



07 / 05 / 2020: A un día del primer dead line de la renegociación de la deuda


A 24 horas del primer vencimiento, en el caso no acordemos entraríamos técnicamente en default.

Nuestros mercados continúan en el caso de los bonos prefiriendo creer de que arribaremos a un acuerdo de último momento.

Manana será un día de alta expectativa y tensión.

Los bonos en dólares, localmente y en el exterior produjeron subas de entre 1 y 4%.

Aún estamos lejos de alcanzar un acuerdo. Los principales fondos de inversión buscan negociar y se encuentran a la espera de la decisión que tome el gobierno argentino respecto a una posible extensión de la fecha límite de manana. Los tenedores de la deuda ya transmitieron su intención de llegar a un acuerdo y evitar la vía indeseada de recurrir a los tribunales de Nueva York donde ya tenemos malas experiencias y antecedentes. Trasciende que nuestra contraparte en su contraoferta suprime nuestra propuesta de quita de capital.

Desde casa, hoy parece que la decisión está mas cerca del lado de nuestro gobierno y presentimos que responde más a una decisión política compleja (por la coalición), que económica. Políticamente creemos que vale la pena ceder y tomar el riesgo ya que luego de estas crisis tendremos grandes necesidades de capital para reiniciar la puesta en marcha y que el sector privado tambien comience con mejor medio ambiente financiero. En el caso de derivar en una prórroga, el nuevo deadline pasaría a ser el próximo 22 de mayo, día en el que vencen los treinta días de gracia tras el incumplimiento de los pagos de interés de los bonos globales.

Los mercados de cambio se mantuvieron sin grandes cambios afectados por flujos genuinos.

En el caso del CCL y el dólar MEP (Dlr Bolsa) tuvieron una baja técnica de 1% cerrando su brecha en 76%Ar$118,50.

El mercado informal de dólares mostró una suba de 2% cerrando brecha en 82%Ar$122.

El mercado oficial de cambio bajó sensiblemente su volumen operando 158 millones y ajustando su tipo de cambio un mínimo de 9 centavos de Peso Ar$67,1850 (avalado por el BCRA) y manteniendo una tasa de depreciación floja de 27,31%TNA, recordando que las tasas de ajuste de marzo y abril pasado resultaron 41,28% y 43,20%tna respectivamente.

El sector exportador agrícola en inicios de la cosecha de soja, mantiene hasta ahora ingresos estables y reducidos por las dificultades producidas en la extrema bajante del río Paraná desde donde descienden los cargamentos de granos y subproductos al mar. El promedio diario de ingresos de divisas de este sector exportador en abril pasado fue de 80 millones de dólares, mientras que esos cobros en marzo arrojaron un promedio de 50 millones de dólares diarios.

Los resultados de reservas del Banco Central de la segunda quincena de abril fueron deficitarios en 800 millones de dólares coincidiendo con la alta volatilidad del segmento cambiario de contado con liquidación y la expectativa de renegociación de la deuda. Paralelamente, el BCRA estuvo activo en ventas de futuros Rofex para bajar expectativas cambiarias. El total de posiciones abiertas de este mercado ha crecido desde inicios de mayo a hoy en 264 millones de dólares, siendo pauta de la acción de cobertura que se está llevando a cabo.

En cuestion Covid, el gobierno obtuvo cierto aval del comité de expertos que lo asesora en el tema para entrar en una etapa de apertura, muy controlada y con chances de cancelar la misma en el caso se reviertan los resultados.