Informes Diario



02 / 06 / 2020: Las franjas cambiarias libres operan con menor presiĆ³n


El plazo de la negociación de la deuda requirió extension al 12 de junio, mientras las buenas expectativas siguen sostenidas. Desde el Min de Economía Guzmán reconoce acercamientos importantes y buena fe de diálogo con los acreedores. El mismo equipo técnico del FMI emitió un comunicado (lo cual es excepcional y positivo), dando respaldo a Argentina y alentando al país a estar en el camino hacia la sostenibilidad buscada con la deuda. Con este clima los bonos en dólares operaron mixtos con algunas ligeras tomas de ganancias contra las subas de las últimas 48 horas.

Los segmentos libres de mercado de cambio no recuperaron el entusiasmo y volatilidad que tuvieron en mayo pasado.

El CCL cerró su brecha en 65% Ar$113,50, mientras que el mercado marginal de calle volvió a perder precio con una baja en su brecha de 3 puntos en 79% Ar$123,00. La estacional necesidad de Pesos en un marco de acción de las autoridades para angostar los canales operativos con normas restrictivas, moviliza a los sobreposicionados a reducir posiciones.

El mercado oficial de cambio bajo el habitual comando operativo del BCRA, mantuvo su rígida rutina de suba de 9 centavos diarios en el tipo de cambio en un precio de referencia de Ar$68,7150. El volumen operado estuvo en rango normal (212 millones), estimando que nuevamente el BCRA hizo discretas compras de reservas.

Desde el punto de vista político, aparenta como si durante el tiempo en que duren las las negociaciones se mantenga un férreo control sobre las operaciones de CCL en el actual contexto de pérdida de reservas. Las últimas restricciones, después de varios esfuerzos, lograron finalmente contener la escalada de los dólares financieros.

El Banco Central por su propia política de acción parece evitar a toda costa una devaluación del dólar oficial, aplicando todas las medidas posibles en todos los tipo de cambio que la autoridad monetaria tenga al alcance, evitando así un aumento de las brechas entre el dólar oficial y el CCL.

En mi apreciación, controladas las presiones sobre esta brecha, el gobierno procura ganar tiempo para no tener que devaluar sin un resultado concreto positivo en la deuda. En ese determinado momento con acuerdo en mano, todo es posible, incluso acelerar el ritmo del crawling peg para no alejarnos de las monedas de la región. En esta ventana de tiempo hasta el acuerdo parece claro que se mantendrá el esquema cueste lo que cueste. El estancamiento de precios internos por efectos del confinamiento y la brutal recesión ayudan coyunturalmente a esta política.

Los mercados internacionales continúan enamorados de las mejoras de las economías que retornan del confinamiento como las europeas. Hoy todas las bolsas cerraron con interesantes subas. Wall Street ignora lo que ocurre en NY amparado imaginariamente en la jurisprudencia (anio 2017 con protestas por absolución de otro policía ante la muerte de otro afro americano) y prefieriendo ignorar los sucesos de las calles de NYork y otras grandes ciudades hasta ayer, luego del asesinato de GFloyd. Trump amenaza con militarizar las calles y de ocurrir eso, seguramente los mercados retrocedan.

Con este panorama, el dólar sigue perdiendo terreno también ante el optimismo de una recuperación económica. El Euro alcanzó un máximo en 11 semanas, y cotiza 1.12 (+0.2%), mientras la Libra se aprecia un 0.4% hasta los 1.25.

El Petróleo hoy subió 4,15% (36,91), ayudado por la OPEP que se reune esta semana con planes de ampliar las reducciones de producción.

Los cereales y oleaginosas cerraron mixtos.