Informes Diario



25 / 09 / 2020: Cerramos una semana cambiariamente tensa


Las franjas de operaciones cambiarias, luego de tres días muy volátiles ayer y hoy se tomaron un descanso. El Banco Central volvió a cerrar el mes con bajas en sus reservas monetarias y es evidente que la creatividad se alojará en dar aire en el corto plazo habilitando parcialmente el swap chino.

Hoy, el mercado de CCL recuperó dos puntos en su brecha cerrando en 89% Ar$143,50. El mercado marginal de dólar billete que se liquida fuera de las entidades financieras bajó tres puntos su brecha en un cierre de 90% Ar$144,00.

El mercado oficial de cambio continuó su senda y ritmo de ajuste con una suba de 7 centavos de Peso en el tipo de cambio de referencia de Ar$75,8450; mientras que el volumen del dia fue de 259 millones resultando en un incremento de 86 millones. El Banco Central mantiene su protagonismo de operaciones de intervención con un resultado variable cada día pero con un resultado semanal deficitario para sus reservas.

Los bancos no han terminado de normalizar los sistemas para adquirir el dólar ahorro. Las nuevas condiciones para compra del cupo de dls 200 incluyen un nuevo impuesto como anticipo de ganancias, y los gastos de tarjetas que reducen el cupo, obligaron a las distintas entidades financieras a reacomodar los sistemas operativos en función de la normativa del AFIP. El  tipo de cambio en cuestión que es el solidario, obtenible de sumar al tipo de cambio oficial los impuestos País y Ganancias es de Ar$131,59.

El sector exportador agrícola mantiene un ritmo de ingreso de divisas diario de un promedio diario de 80 millones.

El mercado financiero de divisas tuvo una semana de alta volatilidad con una explosión máxima hace dos días atrás, alcanzando el segmento CCL una brecha máxima de 95% para luego autoregularse en baja el día de ayer y hoy ante flujos de trading propios y por el alto rendimiento que alcanzaron los bonos en sus bruscas caídas incitando a flujos de dólares a ingresar con afloje de brecha. En la misma semana la brecha del dólar informal solo alcanzó un  máximo de 93%.

Hace una semana, la brecha CCL cerraba en 79% y la marginal en 84%.

El ruido generado anteayer por temor a los depósitos del sector privado el gobierno buscó quitar las expectativas desregulando las transferencias a traves de una norma no requiriéndose validación previa y eliminando la condición de que las transferencias tengan origen en el exterior. El costo de salida de depósitos del sistema entre el 15/09 y 21/09 fue de 185 millones de dólares, y el stock disponible de depósitos al 21-09 es de 17,194 millones de dólares.  

En el mercado de bonos la semana fue sumamente volátil también. Los bonos soberanos luego de importantes bajas motorizadas por la inestabilidad de normas y expectativas, terminaron revirtiendo la tendencia tras algunos rumores de posibles cambios en regulaciones, sumado a un informe optimista acerca del sistema financiero argentino de una consultora internacional. El Riesgo País retrocedió casi 70 puntos para cerrar hoy en torno a los 1.330 puntos.

De esta manera, los rendimientos se ubican entre 15/14%tna, manteniendo una curva invertida y lejos de los rendimientos del 11/11.5% que veíamos ni bien cerrado el acuerdo con bonistas.

La incertidumbre es dominante aún en el mercado al no haber por ahora señales de un cambio de política económica que pueda revertir la dinámica actual.

Mirando hacia adelante, el foco se posa sobre la expectativa en las negociaciones con el FMI. Se espera una visita de misión técnica en octubre próximo a efecto de evaluar datos de nuestra economía.

En cuanto a datos económicos , INDEC informó que en agosto las exportaciones totalizaron dls 4.938 millones, mientras que las importaciones fueron de dls 3.502 millones. Resultado de superavit comercial de dls 1.436 millones y alcanzó 23 meses consecutivos con signo positivo. Hay mejora de 10% interanual de las exportaciones de productos primarios y una caída de 48% interanual de las importaciones de combustibles y lubricantes, bien explicado en la fuerte recesión.

Difícil de asumir que con superavit comercial el BCRA pierda fuerte en sus reservas en manos en buena parte de la demanda de cupos de dls 200.

En el exterior los mercados suben con timidez.

En Europa, los rebrotes de coronavirus comienzan a preocupar nuevamente. Ayer, Inglaterra y Francia registraron un número récord de nuevas infecciones, pero lo importante, que este empinamiento está siendo acompañado por una tasa de mortalidad más baja por los mejores tratamientos para aquellos casos graves-.

El oro y el petróleo, cerraron la semana con tendencia negativa, mientras que los commodities agrícolas luego de digerir bien las bajas vuelven a recuperar precios gradualmente.

En nuestro país las condiciones meteorológicas deficitarias en lluvias comienzan a inquietar en momentos de espigado del trigo y siembras de maíz y soja.

Las tensiones políticas relacionadas a rumores de cambio de funcionarios en el area BCRA no se han disipado aún y el gobierno las ha desalentado con declaraciones a los medios como las de la Vice Jefa de Gabinete Cecilia Todesca quien tiene cierta centralidad en estas cuestiones.