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30 / 09 / 2020: Cerramos un septiembre cambiariamente difĂ­cil y falto de expectativas


Hoy cerramos el mes de septiembre con los diversos tipos de cambio libres que ajustaron con fuerza al alza CCL (+18%) y tipo de cambio marginal +9,5%. El origen de los ajustes es la creciente debilidad de la cuenta de reservas y un Banco Central obligado a ajustar el torniquete de la salida de divisas, generando una cascada de normas en el mes que complicaron la actividad económica misma y la producción de bienes, compromiso inaugural y de campaña de la actual gestión de gobierno.  

Hoy el mercado de cambio de la franja CCL ajustó en suba de 0,85% situando la brecha en el máximo del mes (y de la gestión AF) de 95% Ar$147,75.

La franja de mercado marginal que se opera en calles sufrió una suba algo mayor de 1,39% con su brecha en 93%Ar$146,00.

El conocimiento ayer de la restricción de acceso al mercado de cambio a personas cuyos salarios provengan de sistema oficial ATP Covid-19 afectó hoy las expectativas de mercado alimentando las subas.

En el curso de la tarde se conoció el índice de pobreza del primer semestre del mes en 40,9% siendo también condimento de los movimientos de mercado.

En el mercado oficial de cambio el Banco Central con sus operaciones activas definió el usual ajuste de 6 centavos de Peso en un tipo de cambio de Ar$76,175. El BCRA continúa asistiendo con oferta propia a la demanda genuina de mercado con costo a la cuenta de reservas que en el caso de hoy estimamos en 50 millones de dólares. El volumen de mercado hoy fue de 272 millones superando al de ayer en 55 millones.

La tasa de devaluación del Peso de septiembre, hoy se fijó en 32,81%tna.

El tipo de cambio técnico “solidario” que se determina por el tipo oficial más el impuesto país y la retención de impuesto a las ganancias hoy resultaba Ar$131,59 dando una ventaja de $13,41 por dólar a las personas que adquieren el cupo de 200 dólares y quedamos expuestos a mañana, primer día del mes de octubre para resetear los cupos a cero.

El goteo de depósitos en moneda extranjera acumula 750 millones desde el anuncio de las últimas medidas de restricción cambiaria desde el 15/09.

En el exterior, luego del pobre debate de anoche entre Trump-Biden el cual resultó magro en esencia y falto de disciplina de debate, los mercados tuvieron subas discretas a pesar de las pálidas noticias fundamentales donde Disney anunció despidos de 28000 personas y Royal Dutch Shell también hará lo mismo con 9000 puestos de trabajo.

Nuestras plazas cambiarias cerraron el mes hoy de mal humor con brechas en máximos a pesar de ciertas novedades que le podrían dar más aire a la caja del BCRA. Entre ellas, conversaciones del Min de Economía con exportadores de granos ofreciendo ejercer una baja temporaria de retenciones a la soja para alentar a un mejor ingreso de divisas en un plazo de 90 días lo cual no es de fácil instrumentación ya que generaría en el exportador o el agricultor una exposición en Pesos en plena incertidumbre cambiaria. Acompaña a esa política una baja permanente a las retenciones de productos cárnicos, sector productor y exportador que está mostrando un crecimiento récord de ventas al exterior, situación que se ve en el volumen diario del mercado MULC.

El mercado de granos de Chicago hoy también dio una bocanada de oxígeno a la expectativa de nuestra balanza comercial y al bolsillo del agricultor. El informe de existencias del USDA disparó subas extraordinarias de 5,2% en trigo, 2,92 en soja y 3,9% en maíz.

Otro golpe de oxígeno a las reservas del BCRA lo dio el resultado positivo de la conversación de ayer entre el Premier Chino y nuestro presidente, donde China le dio luz verde a A.F. para utilizar ese recurso y también le habría sugerido una prórroga automática de un año al vencimiento.

Hoy fue extraño ver un mercado CCL firme con esas perspectivas en danza y la baja del riesgo país de 3,1% era un indicador, así como los bonos en dólares en suaves subas. Entendemos que mañana la plaza tendrá capitalizados esos catalizadores y moderará la tendencia con retrocesos en precios.

Septiembre fue un mes característico de deterioro en las expectativas futuras entre diferentes ruidos políticos y económicos.

Siguen ausentes por alguna razón las señales de cambio de política económica que permita dar un giro en las predominantes expectativas negativas. Los nuevos bonos acumulan caídas de 20% desde su emisión. Todavía hay posibilidades de que el gobierno reaccione recuperando la confianza, el FMI está pronto a llegar para evaluar la situación y posteriormente acordar un la renegociación de la deuda y un plan de salida.

30 / 09 / 2020: Mercado - Septiembre 2020


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