Informes Diario



07 / 10 / 2020: La brecha de mercado informal se afirma por la falta de afluencia del circuito de dólar ahorro (200)


El ambiente cambiario se reacomoda de acuerdo a las últimas novedades.

Por un lado, la restricción creciente a personas que adquieren el “cupo de dólar ahorro” (200) alivia la caída de reservas monetarias, pero en contraparte afirma la brecha del mercado informal ya que esas personas que compraban esos 200, algunas alimentaban la oferta de esta franja de mercado ganando la diferencia de cambio.

Por otro lado la colocación de ayer del bono dólar linked superó ampliamente las expectativas generando importantes movimientos en el mercado de futuros Rofex ya que el bono de alguna manera compite con quienes cubrían su riesgo de devaluación del Peso adquiriendo futuros a tasas de entre el 45 a 55%anual. Colateralmente, el buen logro de colocar casi 1800 millones de dls en el bono contrae la liquidez reinante en buena forma y permite anticiparle fondos al Tesoro el cual estaba ya necesitado de salir a fondearse en Pesos durante el mes ya habiendo financiado con la operación de ayer el 85% de toda su necesidad del mes.

Sin lugar a dudas con los títulos en dólares rindiendo el 14% anual, la operación de ayer casi a costo cero fue también una buena movida estratégica a nivel de costo de fondeo ya que la tasa de corte fue de 0,10%.

Alternativamente, este instrumento es una buena herramienta de volumen para aquellos grandes exportadores como los del sector agrícola (y que no recalienten los futuros) cuando están obligados por norma a ingresar divisas y deben asegurar el riesgo de cambio de esos Pesos excedentes.

Los eventos mencionados arriba están puntualmente contribuyendo a parar la pérdida de reservas monetarias. Entre ayer y hoy el BCRA cerró con saldo positivo de intervención recuperando 60 millones de dólares.

La coyuntura micro del marco cambiario si bien ha mejorado, la incertidumbre general no cede ante la falta de un lineamiento económico que marque una senda de salida al gran deterioro de las cuentas fiscales para salir de la crisis covid y de la cadena de desaciertos anteriores.

El riesgo país hoy retrocedió 0,3%, mientras que los bonos en dólares recuperaron entre 0,5 y 1%.

Esta semana la vista está sobre los resultados de las rondas de conversaciones y negociaciones con el FMI en misión y visita técnica en nuestro país.

Kristalina Georgieva, indicó que es necesario definir objetivos de crecimiento a mediano y largo plazo. Al mismo tiempo, afirmó que no está en sus planes exigir un ajuste del gasto público en un contexto de crisis a raíz de la pandemia. Respecto de un eventual nuevo préstamo a Argentina, mencionó que aún la negociación se encuentra en una etapa muy temprana y que trabajarán para lograr una solución sostenible para el país.

Las franjas cambiarias hoy operaron con volatilidad cerrando el CCL en el nivel de brecha de 95% (2 puntos debajo de ayer)Ar$150,00.

El mercado marginal de dólares billete en calle cerró su brecha en el máximo de 100% Ar$154,00.

El mercado oficial operó en el mismo marco de los días anteriores de la semana con una suba del tipo de cambio de 1,67 centavos de Peso en Ar$77,0967. La tasa de depreciación del mes se va relajando registrando hoy 63,09%tna. Es evidente que el BCRA hizo una suba importante del tipo de cambio el primer día de la semana con el fin de absorber mayor cantidad de Pesos pues el bono dlr linked se entrega contra Pesos a ese tipo de cambio. El resultado de intervención cambiaria del BCRA a nivel saldo hoy fue positivo nuevamente.

El promedio diario de salida de depósitos en moneda extranjera desde el 15-09 es de dls 108 millones. Estamos viendo una suave desaceleración de los retiros.

Los mercados externos siguen dependientes de los twits de DTrump pero no pierden la calma. Una nueva ronda de estímulos que no avanza. Demócratas y republicanos no logran ponerse de acuerdo en la cifra, y el presidente de los Estados Unidos parece haberse cansado. Vía twitter instruyó a sus colaboradores a “dejar de negociar hasta después de las elecciones".

Los commodities agrícolas son “esenciales” y siguen dando buena onda para Argentina. El trigo trepó 2,61%, la soja 0,53% y el maíz 1,11%. Las subas del último tiempo han devuelto aire al agricultor y a la balanza comercial. Los precios estarán más en manos del clima, con sequía aquí y en Brasil.

El petróleo no levanta su cabeza y sufre el gran mal de la pandemia que es el resentimiento de los desbordantes inventarios cayendo hoy 1,62%.

Aquí, seguimos esperando rumbos que cambien las expectativas. La visita del FMI debiera de abrir información que desconocemos.