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05 / 01 / 2021: 2021 local e internacionalmente tiene un inicio difĂ­cil


Inicio de un año que mantiene la misma impronta que el 2020, sin sorpresa sanitaria pero difícil por el tránsito del encierro a una normalidad con vacunas que está a la vista llevará su tiempo.

En lo folclórico local, el riesgo país abre con una suba de 1,2% y caídas en los bonos soberanos en dólares, más un escenario subsoberano complicado con acreedores privados demandando a Entre Ríos y tensando las negociaciones con otras provincias que aún no cerraron sus acuerdos. En este ambiente, los rendimientos de los bonos soberanos en dls se ubican desde el 14% hasta el 17%, como es en el caso del bono AL29, y tienen que bajar para alentar la inversión a producir.

En el exterior, el foco está en lo político con las elecciones de segunda vuelta para las dos bancas del Senado de EEUU del estado de Georgia.

El bloqueo oficial a nuevas ventas de maíz al exterior impactó hoy claramente en el mercado oficial de cambio MULC, donde el volumen con dls 103 millones cayó al 50% del volumen usual promedio obligando al BCRA a pisar las autorizaciones de importaciones superiores al dls 50.000.

Las entidades agrícolas discuten internamente iniciar un paro de comercialización, de modo que la exportación cerró sus posiciones de cambio anticipándose a un ciclo de baja actividad en sus tesorerías y hoy hizo liquidaciones muy bajas.

El BCRA con sus usuales operaciones de intervención perfiló el tipo de cambio con una suba de 9,34 centavos de Peso en Ar$84,7967 y manteniendo firme la tasa de ajuste del tipo de cambio en un ritmo de devaluación de 40,25%tna.

Los tipos de cambio financieros mantuvieron tranquilidad la cual estimamos va a romper esa dinámica acorde a esta ventana de bajos ingresos de divisas generada por la medida contra las exportaciones de maíz en favor del sector cárnico y en búsqueda de una baja cosmética del índice de inflación de enero.

El CCL cerró en Ar$144,50, en una brecha de 70% subiendo un punto con respecto a ayer. El dólar Bolsa se mantuvo en misma brecha, y el mercado marginal de calle se descomprimió de la suba estacional de cierre de año con una baja de 6 puntos de brecha en Ar$160,00 – 89%.

Se dio a conocer también el cronograma de licitación de Letras del Tesoro, donde en Enero tendremos dos fechas de subasta el Jueves 14 de Enero y Miércoles 27 de Enero. El cronograma indica dos fechas de licitación por mes hasta Marzo, donde en este último mes habrá tres licitaciones.

Volviendo al tema de la provincia de Entre Ríos, ayer se dio a conocer la demanda de un grupo de 21 fondos de inversión contra la provincia reclamando el pago de dls 11,9 millones por el no pago de intereses. Estos fondos de inversión que hacen el reclamo, tienen un total de dls 270 millones en el bono que vence en 2025, y reclaman la falta de compromiso por negociar por parte de la provincia. La demanda se presentó ante la corte de Nueva York.

Esta situación cambia el escenario de las provincias, donde ya reestructuraron Mendoza, Neuquén, Chubut y Rio Negro, pero otras 8 siguen aún negociando, entre ellas Buenos Aires y Córdoba. Esto puede ser un indicador de lo que vendrá, es decir que las provincias que se encuentran en negociaciones, seguramente accionarán en forma conjunta para llegar a un acuerdo lo antes posible y es aquí donde seguramente el gobierno nacional intentará dar ayuda sacando provecho político propio. Ayer el grupo de acreedores Ad Hoc de la provincia de Córdoba rechazo la nueva oferta que realizó el equipo de Schiaretti, anunciadas el 1 de Enero. Según el comunicado del grupo, “dichas modificaciones fueron anunciadas de manera unilateral por la Provincia sin negociar o consultar previamente con el Grupo, y mismas que siguen sin cumplir con los términos necesarios para una resolución consensuada”. También, insisten en que “el Grupo está dispuesto entrar en discusiones restringidas solicitadas por la Provincia en los próximos días para tratar de llegar a una resolución consensuada.  Para que tales discusiones tengan éxito, deberán basarse en una evaluación objetiva de la situación y de las perspectivas financieras de la Provincia”.

En el caso de Buenos Aires, ésta extendió por decimoprimera vez la fecha de aceptación de su oferta de canje de su deuda con acreedores internacionales, con nueva fecha el 29 de Enero. Aunque ahora el escenario cambio, donde se ven acreedores dispuestos a litigar y tomar acciones legales ante falta de compromiso en las negociaciones.

Todo este escenario provincial sin lugar a dudas afecta negativamente la imagen de país y se imprime en el costo del “riesgo país” que hoy subió 1,2% luego de un mes de calma.

En el exterior todas las miradas se concentran en Georgia y en la angustia del record de masivo contagio del virus donde en UK está absolutamente bloqueado el contacto social, más California con hospitales saturados. Hay cierres de algunas economías que atentan contra una recuperación económica sostenible. Se registró el primer caso de la nueva cepa del virus en Nueva York. Los mercados de acciones luego de un cierre negativo ayer, hoy cerraron con optimismo de entre 0,8 y 0,96% en EEUU, pero hasta que no se asegure un amplio alcance de la vacuna, no se descartan mayores restricciones en los países o nuevas medidas que agreguen intensa volatilidad al mercado.

En lo político-institucional, en EEUU el foco este martes está en lo político con las elecciones de segunda vuelta para las dos bancas del Senado de Georgia, debido a que la ley local requiere que el vencedor obtenga al menos el 50% del voto popular, lo que ningún candidato logró en noviembre. Un resultado que no cambiará quien ocupe el sillón de la Casa Blanca pero si la composición del Senado.  Cabe resaltar que si los demócratas obtienen las dos bancas quedaría una división de 50 escaños para cada partido, la mayoría se terminará definiendo con el voto de la vicepresidenta Demócrata Kamala Harris. A la espera de este resultado, es que hoy Wall Street operó en alza.

En todo este entorno local y externo, será clave monitorear la dinámica cambiaria local ya que debemos esperar presión sobre los dólares financieros luego del veranito y estacionalidad de la necesidad de Pesos y el sobre posicionamiento en activos externos observado en el último mes y trimestre de 2020. La estrategia oficial cambiaria de hace un mes con un horizonte sanitario estable era para enero abrir fronteras para así con dólares informales del turismo bajar la brecha cambiaria; situación que hoy es difícil de imaginar con la región harto infectada y hospitales al límite.

La administración actual y gobierno solo ve un horizonte: las elecciones 2021 y hará todo lo que esté a su alcance para llegar lo mejor peinado a esa foto.

El futuro cercano para el ciudadano es incierto. Hoy ya se discute en provincia de BsAs el toque de queda nocturno de modo que el gobierno provincial se desentienda en el caso de un desborde sanitario ya que no cuenta con respuesta y empatía de parte de los ciudadanos para cuidarse por si mismos. La Ciudad de Olavarría perdió sus vacunas por mala praxis operativa.

Tres provincias ya tienen toque de queda, ellas son La Pampa, Formosa y Chaco.

Estar atentos.