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11 / 01 / 2021: El horizonte de tranquilidad cambiaria reaparece


Las franjas cambiarias financieras, luego de la modificación de normas que las regulan retrocedieron ambas un punto de brecha a 72% Ar$147,00.

Lo mismo ocurrió con el mercado informal de dólares billete que se operan marginalmente en calle. Este mercado retrocedió 0,63% en una brecha de 85% en un tipo de cambio de Ar$158,00.

En el mercado oficial de cambio MULC, el Banco Central tuteló con sus operaciones de intervención cambiaria una suba del tipo de cambio de 8,67 centavos de Peso en un tipo de referencia de Ar$85,4650. Estimamos que nuevamente el BCRA pudo recuperar hoy 50 millones de dólares, sumados a los 190 de ayer.

El sector exportador de insumos agrícolas mantiene un ritmo de ingreso de divisas diarias promedio de 130 millones de dólares. Las necesidades de caja de los exportadores para afrontar pagos de mercadería y derechos de exportación ante una logística que se destrabó luego de los paros gremiales, exacerba la oferta de divisas en favor del Banco Central y sus reservas. El tipo de cambio oficial llamado ”Solidario” se mantiene en Ar$149,32, por encima de los tipos de cambio financieros.

El Riesgo país, con los bonos de corto plazo en dólares sostenidos, hoy registró una suba de 1,4%, tan solo por simpatía e influencia con respecto a la suba de la tasa de los bonos Estadounidenses del Tesoro.

La provincia de Córdoba evitó el default y los bonos soberanos evitaron mayores caídas. Ayer, Córdoba entraba en default si no pagaba el vencimiento de dls 25 millones o llegaba a un acuerdo con los acreedores, ya que vencía el periodo de gracia desde la fecha de pago del 9 de Diciembre pasado. De esta forma, Schiaretti afirmó que en los próximos 4 años la provincia deja de erogar dls 700 millones, y pudo bajar la tasa de interés promedio desde 7.23% a 6.08%. De esta forma, la provincia se “ahorra” dls 200 millones hasta 2029. Una buena noticia para la provincia y también una señal para las otras provincias, donde la mayor presión por el lado de los acreedores forzó finalmente un acuerdo. Consecuentemente, Córdoba es la quinta provincia en reestructurar su deuda, junto con Mendoza, Neuquén, Chubut y Rio Negro.

Las tasas internas de retorno de nuestros bonos soberanos en dólares flotan entre 15,5% y 18%.

En el exterior los mercados de WStreet reflejan tensión y caídas ante el Presidente saliente Trump con complicaciones por un inminente juicio político y los efectos de ese desenlace.

El mercado, mientras tanto, analiza si las tensiones políticas podrían terminar retrasando la llegada de nuevos estímulos fiscales o en su defecto presentar algunas dificultades para obtener suficientes votos a favor de un paquete de ayuda más grande.

Para Biden y su equipo las tensiones con el juicio político lo amenazan en cuanto a perder nitidez en su nuevo programa de gobierno en los inicios de su gestión.

También, por otro lado, el mercado continúa monitoreando el creciente número de infectados por Covid-19 que obliga a mantener (o incluso aumentar) las restricciones en algunas partes del mundo. Angela Merkel advirtió esta mañana que Alemania podría entrar nuevamente en un estricto lockdown durante diez semanas más mientras que el número de casos sigue creciendo a nivel global. Es importante considerar que si bien el proceso de vacunación ya está en marcha, es posible que el efecto no sea inmediato y continuemos viendo medidas de este estilo que pueden generar ruidos y mayor volatilidad dentro del mercado.

En nuestro caso, también hay incertidumbre sanitaria con algunos centros privados saturados en capital y algunas localidades del GBA,

La incertidumbre sanitaria global mantiene al oro firme en dls 1844 la onza troy. Los precios del crudo, en tanto, continúan al alza en dls 52,18 el barril ante la caída de los inventarios. Los cereales se mantienen firmes y con subas razonables dándole buen aliento al productor argentino, al gobierno y a las arcas del BCRA.