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22 / 02 / 2021: El escándalo de la vacunación paralela impactó en los bonos y no en los mercados de cambio


El mercado de bonos acusó recibo de la cuestión de los desvíos en la vacunación oficial con una suba a máximos del riesgo país Argentina en 1,7% a nivel 1509. Los rendimientos de los bonos en dólares promedian el 18,50% anual.

Mientras tanto, los mercados de cambio no cambiaron su tendencia mantenida la semana pasada (caída de 5%) profundizando hoy la baja de brechas. El segmento CCL y el MEP perdieron hoy otros 3 y 2 puntos de brecha respectivamente, pero el segmento marginal de mercado de dólares billete que opera en calles cerró sin cambios en 64% Ar$146,50.

El mercado oficial de cambio MULC sigue sumando éxitos con una ligera suba de volúmen a 252 millones, por sobre el promedio de la semana anterior de 221 millones con un resultado positivo para las reservas del BCRA que hoy crecieron 50 millones de dólares. En el tiempo transcurrido de febrero el Banco Central mantiene un invicto de compras que acumulan unos dls 500 millones en reservas y en camino de cerrar el mes con un saldo similar al de diciembre por encima de los dls 157 de enero pasado. El tipo de cambio oficial sufrió un ajuste en suba de 28,16 centavos de Peso en un tipo de referencia de Ar$89,4383. Así la tasa de devaluación del Peso en el curso del mes se mantiene en 37,28%TNA aminorando el ritmo de suba. La tasa del anio es de 42,52%TNA.

En esta dinámica que se mantiene desde hace varios días, los tipos de cambio del mercado financiero de cambio CCL y MEP se alejan en baja con notable magnitud a un 12% del tipo de cambio oficial llamado “Solidario” de Ar$155,51 constituído técnicamente por el tipo de cambio oficial de $89 (base), mas el impuesto país de 30% mas el costo del impuesto a las ganancias de 35%. Recordamos que este tipo de cambio las autoridades lo definieron cuando los tipos de cambio financieros volaban en volatilidad dándole como objetivo a las personas a la cancelación de servicios exigibles para pagos en el exterior instrumentados con tarjetas de crédito y viajes.

Los mercados en el exterior se negaron a mostrar alzas. Los principales índices retrocedieron en medio de expectativas inflacionarias crecientes y la suba de los rendimientos de los bonos de largo plazo que alcanzan su nivel más alto en los últimos doce meses. En EEUU la Cámara de Representantes avanzó hacia la aprobación del nuevo paquete de estímulos de dls 1,9 billones. El partido Demócrata busca conseguir la reconciliación presupuestaria que permita aprobar el acuerdo sin el voto mayoritario dentro del Senado. De esta manera, los nuevos estímulos fiscales podrían llegar antes del 14 de marzo próximo, fecha en que vencen los beneficios por desempleo.

En Europa, en tanto, el foco está en el ritmo de recuperación de la actividad en función del proceso de vacunación que vaya permitiendo reabrir las economías. El Primer Ministro, Boris Johnson, anunció hoy su plan para flexibilizar los bloqueos el cual según específico será por etapas. El proceso de reapertura comenzará el próximo 8 de marzo con el inicio de las clases y seguirá con algunas actividades de recreación al aire libre.

El petróleo mirando de reojo la via a la normalidad, volvió a subir a 61,69 (+4,14%). Los granos siguen volátiles expresando subas que implican riesgos (+2,1, +0,45, +1,62% trigo, soja y maiz respectivamente).

El Estado chino se moviliza para asegurarse alimentos y evitar depender de la volatilidad de los mercados. Un anteproyecto de política rural anual puso énfasis en la seguridad alimentaria, instando a las provincias y a los comités del Partido Comunista a mejorar los rendimientos en producción de granos y cerdos mirando al período 2021-2025. La política busca estabilizar la producción de soja y potenciar otros granos como maní y colza diversificando la importación de productos agrícolas. A su vez, planifican volver los niveles de producción de cerdos a los niveles de 2017 y también ir trabajando sobre los productores en procura de mantener la estabilidad de los rebanios y evitar que los productores liquiden stocks de cerdas con mercados en baja.

Cerrando con nuestra lamentable realidad de la vacunación paralela a amigos y partidarios del gobierno, se decubre una situación que la percibíamos hace quince días atrás por la falta de transparencia en la adquisición de las vacunas, y la falta de información sobre logística, sus procesos y el plan vacunatorio. La ausencia de una oposición que exija cuentas en el Congreso es parte de la irregularidad y el gobierno aprovecha para lavar la realidad económica replicando lo ocurrido en Perú dias atrás (saltan los fusibles con renuncias sanitarias).

El tráfico de influencias políticas y empresarias, la malversación de activos críticos públicos y una oposición que se ubica detrás de los medios de comunicación son el foco de la problemática. El gobierno tomó el camino menos peor; dio de comer con esto a los medios, lava la escena y testea el poder de la oposición. A favor de ellos juegan que se ensombrece la falta de acción contra la inflación, y falta de un plan de reformas estructurales que nos permitan crecer.