Informes Diario


ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO JULIO AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE

10 / 03 / 2021: El panorama cambiario sigue estable con una imagen externa en bonos desmoronados


En el exterior hoy sumamos una décima jornada de bajas de nuestros bonos (hoy -2/3%) y el Riesgo País rompiendo máximos diariamente, el cual hoy subió otro 0,9% en 1662.

Nuestros bonos en dólares luego de las profundas caídas recientes rinden entre 18,9 y 19,3% anual, siendo líderes en las sombras de la región.

Las plazas cambiarias locales operaron en relativa calma y el Banco Central hoy adquirió excedentes de oferta de divisas en el mercado oficial de cambio MULC por sólo 15 millones de dólares. No olvidamos que los primeros 7 días del mes fueron de intensa actividad en compras de reservas para el BCRA acumulando un stock de cerca de 600 millones. La tendencia de las compras de reservas se dirige a la baja en simpatía con la misma tendencia que observamos en el volumen de la plaza contado, donde hoy se operaron 138 millones, bastante por debajo del promedio del corriente mes de 227 millones y también inferior al promedio de febrero pasado que resultó en 224 millones.

En este marco, el tipo de cambio de referencia hoy cerró en Ar$90,7233 registrando un aumento de 7,16 centavos de Peso y similar al ritmo de devaluación diaria de la semana pasada. La tasa de devaluación anual que implica este tipo de cambio, también mantiene una tendencia de ajuste a la baja, flotando hoy (para el tiempo transcurrido del mes) en 30,42%tna, acentuándose la política oficial contra la inflación de liderar la baja de tasa de devaluación. A su vez, el registro del tiempo transcurrido en el año 2021 es de 40,76%tna, cuando este mismo registro al cierre de febrero pasado era de 42,48%tna.

El sector de exportación de insumos agrícolas ha bajado sus ingresos a nivel de crucero, habiendo ingresado hoy casi 100 millones de dólares y registrando un promedio diario en el mes de 93,5 millones.

En los segmentos cambiarios de tipos de cambio financieros hoy no hubo variaciones, a pesar que desde hace una semana observamos cierta volatilidad la cual hacia el cierre se apaga con presumidas intervenciones oficiales esporádicas liquidando bonos en dólares que terminan encuadrando los valores en niveles que no despierten expectativas. Así hoy el mercado CCL cerró en una brecha de 65% Ar$150,00.

El mercado marginal de calle que opera dólares billete en libertad en la calle, también mantiene calma en una brecha de 57% en Ar$142,00.

El dólar oficial “técnico solidario” estructurado con la base del tipo de cambio MULC mas el impuesto país del 30% más la retención de impuesto a las ganancias de 35% es el más alto de todos los tipos de cambio en una brecha de 74% en Ar$157,58 y afectando los gastos en el exterior de bienes y servicios adquiridos a través de cualquier tarjeta de crédito por un argentino que camine.

Los mercados de cambio permanecen localmente en calma aislados y obturados de una realidad que en el exterior se ve distinta por la pasividad del gobierno actual en agilizar las negociaciones con el FMI que sabemos y saben que traerán exigencias de ajuste interno y que costarán votos en las próximas elecciones. Los papelones oficiales y de la oposición con la acción de vacunación es parte de la mediocridad general y los mercados ponen ese dato en los precios.

En el caso del mercado interno de bonos en Pesos, los ajustables por CER volvieron a la calma después de los ruidos por parte del INDEC, con el anuncio de modificaciones en el cálculo de ICP a partir del 2022.

Entre las novedades corporativas con ingredientes estratégicos nacionales, la Secretaría de Energía adjudicó los volúmenes y precios licitados en la segunda ronda bajo el Plan de Promoción de la Producción del Gas Natural Argentino ("Plan Gas.Ar"). Al igual que en la primera ronda, Pampa es uno de los dos productores en ofrecer un volumen incremental de gas en invierno.

Con esta oferta, el compromiso de inyección de Pampa aumenta a 9 millones de m3 por día para los períodos invernales 2021-2024 que, en comparación con el 2020, representa un crecimiento del 15% en la producción anual y del 28% en el período invernal, los meses de mayor necesidad de abastecimiento de gas del país.

De esta forma se impulsa la producción local, reduciendo importaciones de gas, uso de combustibles líquidos, y mitigando el uso de reservas en moneda extranjera. El plan de inversión de Pampa en nuestro país, superará los dls250 millones durante los cuatro años del Plan Gas.Ar.

En los mercados internacionales hay expectativas inflacionarias crecientes y operan con cautela. Los precios de la energía comienzan a reaccionar a una población que recupera su salud y el petróleo subió hoy 0,7% en dls 64,46, recordando que hace un mes el valor era dls 57,92 con una suba en este lapso de 11,29%.

Hay que tener en cuenta que el próximo 17 de marzo se reúne la Reserva Federal y el mercado vigila eso.

Las perspectivas de crecimiento económico y los nuevos estímulos fiscales en medio de una política monetaria laxa empuja el rendimiento del bono del Tesoro de EEUU de 10 años (1,5140%). La actividad económica va cobrando impulso y se espera que el paquete de estímulos (que podría ser aprobado en las próximas horas) acompañe esta recuperación.

La Cámara de Representantes se reúne hoy para la aprobación final del paquete de estímulos antes de que el presidente, Joe Biden, pueda convertirlo en ley. Recordemos que el Senado aprobó de forma expeditiva una versión revisada del paquete de estímulos por dls1,9 billones, dejando de lado la suba del salario mínimo federal hasta los dls 15 por hora. De esta manera, el proyecto incluye una serie de medidas entre las cuales encontramos pagos directos por dls 1.400 a todo ciudadano con ingresos menores a los dls 80.000 anuales, así como también unos dls 350.000 millones de financiamiento para gobiernos locales y estatales, y un presupuesto para facilitar el proceso de vacunación.

Los commodities agrícolas hoy tomaron ganancias con bajas de 0,72%, 2% y 1,79%, trigo, soja y maíz respectivamente, pero resumen un recorrido en el mes más que brillante; el trigo en este período aumentó 2,6%, el maíz muy moderado subió solo 0,38% y la soja sigue rompiendo máximos con una suba acumulada de 5,89%. El agricultor solo espera cosechar con un ritmo de precios similar al actual, y la conducción económica se la ve muy relajada al saber que el escenario de oferta de divisas tendrá cierta fluidez en procura de alejar espasmos cambiarios y es por eso que a las brechas les cuesta subir de los niveles actuales.