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17 / 03 / 2021: Las compras de reservas del BCRA de este mes de marzo son las mas altas desde el año 2012


Las compras de reservas del Banco Central hoy fueron de 40 millones en un ambiente de importante caída de volumen de 124 millones, haciendo descender el volumen promedio del mes a 229 millones, apenas por encima de los 224 millones de febrero pasado.

Algunas fuentes de mercado se refieren a un saldo de reservas recuperado a 40.000 millones de dólares.

La importante caída de volumen de hoy es transparente indicador de la acción y dinámica diaria del BCRA en el monitoreo y administración de acceso a mercado de la demanda de importación en frente a la variabilidad de la oferta de divisas de exportación.

El tipo de cambio de referencia del mercado oficial de cambio MULC hizo su mínimo ajuste de día miércoles con una suba de 7 centavos de Peso en Ar$91,2050. La tasa de depreciación del Peso controlada por el Banco Central continúa siendo perfilada a la baja con un registro a hoy de 29,51%TNA, mientras que la tasa en el tiempo transcurrido del año ya perforó el nivel 40, siendo a hoy 39,77%TNA.

Los tipos de cambio alternativos como el financiero CCL perdieron fuerza cayendo 2 puntos su brecha a 64%    (-0.67%) en Ar$150,00.

El tipo de cambio marginal también revirtió su movimiento en la demanda cayendo 1 punto de brecha en 56% Ar$142,50.  

La acción contractiva monetaria y de desaliento a la subas de tipos de cambio ejercida exitosamente ayer por parte del Tesoro Nacional en la licitación de letras y bonos ajustados por inflación, fue determinante para hoy contener los tipos de cambio mencionados. El éxito de la emisión del Tesoro también da alivio al mercado ya que evita una mayor emisión monetaria que hace una semana se esperaba.

En rigor, de esta forma, el financiamiento neto se ubica en +$67,400 millones en lo que va del mes.

El total ofertado fue de $91,038 millones.

Al Tesoro le resta cubrir vencimientos de deuda en pesos por $172 mil millones en el curso de marzo (el 96% concentrado en la última semana del mes!). La próxima licitación será el 22 de marzo y la final el 29 de marzo.

La acción del BCRA que logra acumular reservas y un ‘crawling-peg’ que se desacelera modifican las expectativas de interés del mercado en los bonos soberanos atados al ajuste por tipo de cambio llamados Dlr Linked, los cuales se espera que no vuelva a ganar mucho atractivo por el corto plazo. La TNA diaria del crawling-peg se ubicó en 25% el martes, llevando el promedio móvil de los últimos cinco días al 28.3%. El promedio del último mes, en tanto, ya está debajo de 30%.

En este ambiente, estos bonos el T2V1 y el TV22 retrocedieron 0,8% y 1.4% ayer y acumulan en lo que va del mes rojos del 3% y 5%, respectivamente. Al día de hoy, ya están rindiendo 7.9% y 3.4%, respectivamente.

 

En este sentido, el mercado se va ajustando de a poco a una política cambiaria que se dirige a profundizar el objetivo de anclar las expectativas inflacionarias. Guzmán lo remarcó nuevamente en el inicio de esta semana diciendo: se busca que la tasa de depreciación vaya cayendo con el objetivo de tener un impacto claro sobre los precios.

Los mercados de activos en el exterior siguen expectantes a los resultados de la Fed. Reserve de EEUU. La FED se lleva hoy todas las miradas. Los mercados cerraron con leves subas y expectantes a la espera de que finalice la reunión de política monetaria del FOMC de marzo. Si bien no se espera cambios en la tasa de referencia ni en el ritmo de compra de activos, la clave está en la actualización de los pronósticos de las principales variables macroeconómicas. Y, lógicamente, también la atención está en las palabras de Powell en la posterior conferencia de prensa.

En ese marco, los rendimientos soberanos de largo plazo ya comenzaron a acelerarse. Puntualmente, la tasa norteamericana a diez años avanzó hoy ubicándose cerca del 1.65% anual, por encima del 1.61% del viernes de la semana pasada.

Finalizando, el petróleo (WTI) cayó hoy 0,26%, cuya baja se relaciona al informe de la Agencia Internacional de Energía en donde proyectaron que el consumo de crudo volvería a los niveles de 2019 recién en el 2023, y advirtieron que la trayectoria de crecimiento desde ese punto probablemente ira perdiendo fuerza.

Los commodities agrícolas operaron con resultados mixtos de menos de 0,5% con excepción del trigo que cayó 1,16% relacionado al buen clima sobre las planicies trigueñas en EEUU.

Novedad: Ciertos sectores elegidos por Afip-Aduanas serán controlados en los precios de declaraciones de ventas al exterior, tales como frutas, tomates, carnes de cerdo y vacuna con el objetivo de controlar la subfacturación de exportaciones.