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04 / 05 / 2021: Empujado por el inicio de la cosecha de soja, el Banco Central en dos jornadas acrecentó 260M


El contexto político local se mantiene enrarecido por las internas entre el poder y el “subpoder” por la salida abortada de un subsecretario de energía provocada por el Ministro Guzmán dejando su figura desvalorizada. La discusión con respecto al aumento de tarifas deja en evidencia una fuerte interna política y no hace más que generar incertidumbre con respeto a la posibilidad de instrumentar un plan económico.   

En contraparte, la realidad cambiaria del mercado oficial MULC corre por otro andarivel y sigue motorizando ventas estacionales de divisas del sector agrícola con el inicio de la cosecha de soja y la necesidad del productor de cancelar deudas de siembra y cosecha permitiendo en el día de hoy al BCRA comprar un excedente de divisas de 150 millones de dólares sumados a los 110 millones de ayer.

El Riesgo País operó pesado no pudiendo mejorar su nivel de 1559.

Los bonos soberanos en dólares ley local reflejaron caídas del 0.2% en promedio, cotizando con rendimientos del 16.99% al 21.46%. Los ley extranjera, reflejaron variaciones entre -0.1% y 0.2%, mostrando rendimientos del 15.85% al 20.45%. En lo que va del año, acumulan caídas del 12.3% los L.L y 11.5% los L.E.

En lo cambiario de los segmentos alternativos CCL y MEP, los tipos de cambio implícitos cerraron estables. El CCL ubicó su brecha en 69% en Ar$158.50, mientras que el dólar bolsa MEP cerro brecha en 68% Ar$157,25. Mientras tanto, el mercado marginal de cambio que opera en calle mantuvo un mejor nivel de oferta en una brecha de 62% Ar$152,00.

En el mercado oficial de cambio el Banco Central en sus operaciones de intervención en una buena corriente vendedora de exportación, aprovechó para nuevamente convalidar un bajo ajuste de depreciación del tipo de cambio de cambio de referencia de solo 4 centavos de Peso (en el mes anterior el ajuste era de 5 centavos) en Ar$93,7150.

En cuanto a volúmenes, se registraron operaciones por unos dls 309 millones dls 239 millones de ayer y ubicándose por encima de los dls 260 millones promedio diario de abril.

Por el lado del Tesoro Nacional, se anunciaron las condiciones de la licitación de este miércoles (LEDE & LEPA a Julio 2021, y a Octubre 2021, al mismo tiempo que se ofrecerá la reapertura de una LECER a Abril 2022). No se espera que se convalide cualquier tasa entendiendo que solo vencen $8 mil millones de los cupones de los BOCANES 21 y 23. Se estima que no será una prueba difícil de superar para el Tesoro, mientras que el desafío estará en las próximas semanas cuando las obligaciones tornan a ser más abultadas.

En el exterior:…

Las bajas fueron generalizadas en un contexto de mayor volatilidad. Las caídas se profundizaron dentro del sector tecnológico. Mejores datos económicos y el alto ritmo de vacunación en Estados Unidos. Los comentarios de la Secretaria del Tesoro, Janet Yellen, poco ayudaron. La funcionaria aseguró que “el incremento en el gasto público puede llevar a un aumento de tasas para no sobrecalentar la economía”. El nerviosismo crecía dentro del mercado ante la expectativa de la posible llegada de algún tipo de contención monetaria antes de lo estipulado.

Las caídas fueron lideradas por el Nasdaq que retrocedió 1.9% a 13.634 puntos, seguido por SP 500 que cedió 0.7% hacia los 4.165 puntos. El Dow Jones por su parte, avanzó 0.1% para cerrar en los 34.133 puntos.

En Europa también la inclinación fue con números rojos.

La situación sanitaria de cada país es muy distinta, con algunos países alcanzando casi la normalidad y otros manteniendo restricciones. El primer ministro británico, Boris Johnson, dijo que las reglas de bloqueo del país se eliminarán en siete semanas. En EE. UU., las principales ciudades están volviendo a la vida normal a medida que se levantan las restricciones y con una actividad económica en auge con un petróleo que suma subas día a día (hoy +0,81%). La historia sigue siendo muy diferente en los mercados emergentes, particularmente en Asia, donde India permanece en las garras de un brote masivo, con el primer ministro Narendra Modi resistiendo la presión para implementar un bloqueo nacional a medida que aumentan las muertes.

Volviendo a nuestra tierra y realidad; el fallido despido de Basualdo no hizo más que debilitar la imagen de Guzmán dentro del Gabinete. Esto no deja de ser un dato muy negativo para la deuda, en medio de las negociaciones con el Club de Paris (por unos dls 2.400 millones que vencen en mayo), y de cara a las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional. Para lo cual es necesario comenzar a dar señales de cumplimiento de lo establecido en el Presupuesto nacional.

Al conflicto político interno de gobierno se suma a la incertidumbre propia de la pandemia con un nivel de contagios muy elevados con unos 20/22 mil nuevos casos diarios, y un porcentaje de la población vacunada todavía muy pobre (2.2%). A esto se suma la perezosa respuesta de la Justicia al conflicto de educación presencial entre Nación y CABA donde la Corte Suprema se inclinó en favor del imaginario colectivo de los individuos.

Toda esta contrariedad de escenarios es lo que imposibilita la baja de brechas cambiarias mientras el BCRA surfea en una estacional buena corriente de oferta de divisas que no será eterna.