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06 / 05 / 2021: Nuevamente los granos operaron en alza y el BCRA continuó con sus compras de reservas, hoy 140M


El mercado oficial de cambio MULC, a pesar del reducido ajuste administrado por el BCRA de 4 centavos de Peso en su tipo de cambio en Ar$93,7950 permitió nuevamente a la entidad levantar 140 millones de dólares por excedente de oferta de divisas.

El volumen de negocios cayó solo 20 millones de dólares. El Banco Central a través de sus sistemas con el mismo sistema de bancos administra las aprobaciones de órdenes de importación y cancelaciones reprogramadas de servicios financieros.

El sector agro exportador sigue siendo el protagonista del sólido flujo de ventas. Dos razones confluyen en la justificación de esos flujos; por un lado la reciente obligación instruida por las autoridades de que los exportadores de granos y subproductos deben pagar por anticipado los derechos de exportación al momento de oficializar las declaraciones de sus ventas al exterior y por otro lado las subas que se están produciendo en los granos casi a diario, las cuales hacen que el productor agrícola con el grano recién cosechado captura parcialmente esa suba vendiendo parte de sus tenencias y obligando al exportador a ingresar divisas para afrontar los pagos de su tesorería. Para tener una idea del vértigo que vive el productor agrícola, las subas en un año de tiempo resumen subas de 43% en el trigo, 88% en soja (dls 590 en Chicago hoy) y 101% en maíz el cual en estos días está influido puntualmente por precios climáticos de sequías en Brasil y EEUU. Es justo mencionar que el productor argentino de soja recibe algo menos del 40% del valor que se opera en Chicago, perdiendo el 60% de ese valor en impuestos de exportación y otros internos.

Los bonos soberanos atados a la devaluación del tipo de cambio oficial que son utilizados como instrumentos de hedge, mantienen un interés que crece con discreción. Así, esos bonos, TV22 y T2V1 cotizan con rendimientos por encima de la suba del dólar oficial del 7.4% y 0.3% respectivamente. Hay apetito relativo por el TV22 frente al T2V1. post-junio).

En el mercado secundario de cambio CCL no hubo cambios y la brecha se mantuvo sostenida en 69% Ar$158,50. Que este mercado no busque subas no es suficiente pues alimenta expectativas de devaluación y hace de testigo del estancamiento en la evolución de las negociaciones con el FMI y la necesidad de cambiar las reglas de juego para generar inversiones de largo plazo.

Informaciones de hoy del exterior con respecto al FMI, dicen que varios congresales demócratas alientan a que no se le exija a Argentina la cancelación de servicios de capital e intereses por el año en curso.

En el mercado informal de dólares billete que opera en calles el tipo de cambio retrocedió 0,33% en una brecha de 60% en Ar$149,50. Las exigencias estacionales de Pesos en esta parte del mes siguen pesando sobre este tipo de cambio.

En el circuito de Pesos, el mercado miró el buen desempeño del Tesoro nacional en la licitación de ayer absorbiendo 44800 millones por encima del vencimiento exigido. Ahora levantando la vista, el verdadero desafío será durante la semana del 21 de mayo. Por otro lado por razones obvias de inflación, el mercado mantiene interés con subas en la parte corta de la curva de los bonos remunerados por CER.

En lo internacional, el foco se mantiene en la vacunación de la población y en la política monetaria de la FED.Reserve y los Bancos Centrales europeos, que demostró tener un impacto fuerte en los mercados cada vez que se toca el tema de las tasas. A su vez, las expectativas de inflación comenzaron a jugar un rol creciente en los mercados, siendo una de las variables que más están mirando los inversores hoy: a mayor expectativa de inflación, más riesgo de una suba de tasas hay.

En esta línea, es probable que el Banco de Inglaterra aumente su perspectiva de crecimiento esta mañana cuando anuncie la última actualización. Se espera que el banco central de Turquía deje su tasa de interés de referencia sin cambios en el 19% cuando se anuncie su decisión. Ya esta mañana Noruega mantuvo su opinión de que subirá las tasas este año, y ayer el banco central de Brasil elevó su tasa de referencia en 75 puntos básicos y prometió un movimiento similar el próximo mes.