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18 / 05 / 2021: El cierre de exportaciones de carnes encareció los tipos de cambio libres 1%


La decisión del gobierno de cerrar las exportaciones con motivos de controlar el precio interno del producto con impacto fuerte en la inflación mas la cercana licitación de fondos del Tesoro crispó las franjas alternativas de mercado de cambio con subas de entre 1 y 1,25%. El CCL encareció su brecha en 3 puntos a 73% en Ar$162,50; mientras que el mercado informal de calle de dólares billete incrementó su brecha en 2 puntos en 64% Ar$154,00.

El mercado oficial de cambio MULC solo mostró una caída en su volumen de 46 millones manteniéndose en un promedio diario mensual de 275 millones de dólares.

El tipo de cambio de referencia mantuvo su ajuste diario de martes sumando los usuales 3 centavos de Peso en Ar$94,1650.

El Banco Central mantuvo su dinámica de compras de reservas adquiriendo el excedente de oferta resultando hoy en 130 millones y manteniendo un acumulado de compras en mayo de 1682 millones.

La deuda soberana permaneció sostenida con resultados mixtos y una baja del Riesgo país de 0,2% en 1514.

El primer salto en el precio de los títulos, se dió tras la reunión del viernes entre Alberto Fernández y Kristalina Georgieva, titular del FMI. Un encuentro que alimentó algunos rumores sobre la posible postergación del pago de la deuda del Club de París que vence finales de mayo. No obstante, respecto a esas negociaciones con el FMI y el Club de Paris, aún seguimos sin novedades, donde a priori se espera un acuerdo después de las elecciones que no condicione la carrera electoral del Frente de Todos.

A tres días del vencimiento de la actual fase sanitaria, los datos son negativos. Con menos del 4% de la población vacunada la cantidad de personas contagiadas por millón está en sus máximos, y la mortalidad también batiendo records.

El presidente Fernandez anticipa que es consciente que la sociedad no tolera volver a una fase uno pero estimamos que iremos a algo similar desde el viernes 21.

En los flujos de Pesos gobierno afronta un desafío importante esta semana con vencimientos en torno a los $305 mil millones, de los cuales se estima que un 45/50% está en manos de privados y alrededor del 20% del total en no residentes. Es un test clave para el Tesoro entendiendo que un mal resultado en la licitación se traduce en un potencial riesgo dentro del mercado con una mayor presión en el plano cambiario. Para evitar mayores ruidos en este sentido el Tesoro salió a ofrecer un menú extenso y variado de instrumentos de diferentes ajustes.  La reapertura de LEDES y LEPAS de corto plazo y una nueva LEDE a noviembre, junto a la LECER de febrero y una nueva a mayo de 2022, y la reapertura del TX23.

A su vez el Tesoro vuelve a licitar DL con la reapertura del TV22 y un nuevo título con vencimiento en noviembre del 2022. Una alternativa que busca atender la demanda por cobertura, y que va en línea con las expectativas del mercado de un salto en el tipo de cambio oficial recién para después de las elecciones. Por otro lado, a lo anunciado el viernes pasado, se sumó ayer la reapertura del BOTE 22 (título encajable para bancos).

Los bonos CER atados a inflación son los que mejores performances de suba presentan.

La noticia de anoche digerida hoy (la carne siempre lleva más tiempo de digestión) sobre el cese de la exportación de carne es sin dudas una muy mala noticia. El ADN de este color político de gobierno recurre siempre a la invención de un conflicto con el campo para luego ponerse el gobierno en el centro de la escena. Es una pésima señal que el Gobierno tome este tipo de medidas que van en camino contrario al crecimiento y la fuerte necesidad de fabricar divisas creando empleo. A su vez, implica el riesgo de escalar a un mayor tenor de conflicto (aunque esta vez el sector empresario conoce mejor a su adversario y estimamos no ofrecerá otros flancos para intensificar el conflicto como el caso de los granos cuyos precios tuvieron fuertes recuperaciones). Seguiremos de cerca en los próximos días la evolución de este tema.