Informes Diario


ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO JULIO AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE

12 / 07 / 2021: Mayores restricciones cambiarias CCL y Mep dotaron de volatilidad a la franja informal


Mientras mirábamos el partido de la Copa América el sábado pasado; la CNV trabajaba redactando una nueva norma que termina por intensificar un mayor confinamiento de los mercados de CCL y Mep con la intención de purgar un mejor flujo de oferta y encarecer el costo financiero extendiendo el tiempo de permanencia de los Pesos para el comprador de dólares libres, y reducir ese mismo tiempo para el vendedor de activos externos.

El endurecimiento de las restricciones cambiarias responde a los riesgos de mayores presiones sobre el tipo de cambio de cara a los próximos meses. La demanda por cobertura crece de cara a las elecciones y en medio de expectativas muy deterioradas con respecto a las condiciones económicas hacia adelante.

Con este anticipo hoy las franjas de CCL y Mep operaron con nerviosismo y dificultades en un volumen restringido, mientras que la plaza marginal de calle abrió sin vendedores tendiendo a buscar el nivel 180 para a posteriori encontrar oferta que fue creciendo gradualmente. Los trascendidos de plaza sugerían que hubo ventas de intervención de operadores vinculados al oficialismo, pero estimamos que ese trascendido terminó por activar al vendedor que ya tenía ventas genuinas por procesar.

Así, el resultado del día es que el CCL perdió dos puntos de brecha cerrando en 78% Ar$171,50 y el Mep cerró sin cambios en 78% Ar$171,50.

El mercado marginal de dólares billete que opera en calle cerró brecha en 82% Ar$175,00.

El mercado oficial de cambio MULC dio una nota interesante al registrar un volumen inesperado de 472 millones de dólares (el segundo más alto del mes) y con el resultado de un Banco Central con compras de reservas por 200 millones de dólares, totalizando así en el recorrido del mes 570 millones, recordando que en junio pasado la cifra total fue de 731 millones. El ajuste oficial del tipo de cambio sigue intocable. El tipo de referencia hoy sumó 11,83 centavos de Peso por los días del fin de semana seteandose en Ar$96,0950, mientras que la tasa nominal anual de devaluación por el tiempo transcurrido del mes es de 11,70% resultando en un tercio (como costo) para quien vuelca esas divisas y coloca los Pesos al 35%TNA.

El contexto externo cambió y esto no ayudó a la dinámica de la deuda en dólares. El mundo se volcó hacia activos de menor riesgo ante la expectativa de un menor ritmo de crecimiento. A su vez, la fortaleza del dólar pesó sobre los commodities agrícolas en este proceso.

El escenario electoral, arena tan bien conocida por el gobierno, también influye en los movimientos de nuestros activos, de modo que las autoridades se anticipan a adecuar la estructura de funcionamiento de los mercados para poder controlar mejor la volatilidad a menor costo.

El Riesgo País cayó 1,7% en 1586 (cierre anterior 1619).

En el fin de semana en el marco de reuniones del G-20, hubo interesantes resultados para quienes analizamos el mercado. Guzmán mantuvo conversaciones con algunos de sus pares en los diferentes países que participaron del encuentro en Venecia y se reunió además con la directora del FMI. Según especifico el Ministro de Economía en su cuenta de twitter, el encuentro con Kristalina Georgieva se centró en las diferencias entre países emergentes y países avanzados, y en la forma de eliminar dicha asimetría para avanzar hacia una “recuperación mundial equitativa”. A su vez, aseguró que continúan trabajando para llegar a la sostenibilidad de la deuda con el Fondo. Georgieva también calificó el encuentro como positivo a través de su cuenta de twitter. La funcionaria se refirió además a los desafíos económicos y sociales que tiene el país y aseguró que los equipos continúan trabajando en conjunto.

En la semana pasada los flujos a nivel global se movieron hacia activos de poco riesgo perjudicando a la dinámica de la deuda argentina.

En tanto, el mercado está expectante también al anuncio del dato clave que llega el jueves. El INDEC publica la inflación de junio que desde consultoras privadas estiman que se ubique cerca del 3,2%.

Los mercados en el exterior están atentos al ritmo de crecimiento.

WStreet. mira atento la desaceleración en el ritmo de recuperación de la actividad. Tras el fuerte impulso estos últimos meses, la lectura de los datos económicos de esta última semana no fue muy positiva para Estados Unidos.

La tasa nortamericana a diez años cayó a su menor nivel de 1,2895% desde febrero y hoy se recuperó en un cierre de 1,366% lo que permitió tibias subas en WStreet y en los commodities en Chicago (soja+1,64%, maíz 2,8%) y una caída en trigo de 4,11%.

La volatilidad en el exterior está a la orden del día y nuestras autoridades están informadas, de modo que como habíamos previsto y escrito aquí, debemos esperar amenazas de intervenciones y acciones interventivas en búsqueda oficial de evitar repetir la vieja historia económica argentina que transfiere subas de precios internos con origen en volatilidad cambiaria.