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31 / 08 / 2021: Cierra agosto con brechas estables y el BCRA en un rol mas activo en la provisiĆ³n de oferta al MULC


A pesar de la proactividad oficial en cerrar más el escudo de normas/restricciones en los mercados de cambio financieros, el mes de agosto cierra con un ambiente de estabilidad.

En el caso de la brecha cambiaria del segmento CCL, en el mes se registró una baja de 6 puntos de brecha o 2,27% en el precio. Este tipo de cambio cerró hoy en una brecha de 81%Ar$176,50.

El segmento MEP tuvo una suba de brecha de 1 punto a lo largo del mes en un cierre de hoy de 75%Ar$171,50.

El mercado oficial de cambio MULC es el que tuvo una evolución mejor de lo que se esperaba con un Banco Central que en los primeros veinte días del mes  acumuló reservas por compras de excedentes de oferta de mercado (hasta +371millones) pero gradualmente perdiendo el 92% de ese activo en sus entregas las últimas tres jornadas cambiarias cumpliendo con las exigencias del sector importador para cerrar el mes sin mayores tensiones en las franjas cambiarias alternativas para el BCRA. Así hoy el BCRA debió vender 130 millones de dólares para cerrar con un saldo positivo de intervención cambiaria en el mes de +31 millones.

La estacionalidad de las ventas de divisas del sector exportador agrícola  que esperábamos se haga presente en los primeros días de agosto se demoró para estas últimas jornadas con una tenue merma en sus ventas.

El tipo de cambio de referencia BCRA hoy cerró en Ar$97,7517 con una débil suba en el mes de solo 1,10%, lo que se expresa en una tasa de devaluación para el Peso en el mes en este tipo de cambio de 12,58%tna. El volumen de esta plaza (377 millones de promedio diario en el mes) fue robusto en todo el mes de agosto dando pauta de que el sector exportador estuvo presente y los importadores mantuvieron su regularidad en compras para no tener dificultades con sus proveedores en el exterior.

Los fondos enclaustrados en este tipo de cambio y con apetito de riesgo que toman deuda en dólares oficiales al 5% asumieron en el mes ese costo adicional de devaluación de 12,58% encontrando como resultado o margen bruto a su favor alrededor de 10 puntos de tasa en el mercado de renta fija. Otros inversores más conocedores del riesgo volcaron esos mismos flujos a ese costo adquiriendo acciones y bonos que experimentaron interesantes subas con un resultado mas jugoso.

La deuda de bonos soberanos en dólares mostró en el mes una muy buena performance alimentada por la expectativa de que exista ya un marco de principio de acuerdo con el FMI. La tasa de rendimiento (TIR) se ha reducido a niveles de 16,50%.

Los bonos Globales argentinos cierran agosto con importantes subas de entre +4.5% y +8%.

La provincia de Buenos Aires logró al fin restructurar el 98% de su deuda.

Las acciones fueron otro mercado que dio su brillo a agosto con un Merval en dólares que creció un 4.8% y cerró en los 437 puntos distinguiéndose en la región, y acercándose a los niveles de la prepandemia. Las Cias eléctricas fueron estrella anticipándose a flexibilizaciones en las tarifas que se especula serían impuestas como condición en la negociación con el FMI según el mercado descuenta.

En el exterior los mercados están a la espera de como evoluciona la pandemia y las próximas acciones de la Reserva Federal.

EEUU busca controlar la variante Delta y Europa está atenta a protegerse con restricciones ante ingresos de personas contagiadas de países con circulación. Un estudio confirmó que la vacuna Moderna desarrolló el doble de anticuerpos que la vacuna Pfizer y BioNTech. No obstante, Japón investiga la muerte de dos personas que recibieron esta vacuna, despertando preocupaciones a los inversores de Moderna y ocasionando una caída en el precio de la acción – ayer cayó un 3% -. Mientras tanto, La Casa Blanca se enfoca en presionar para que comiencen las inyecciones de refuerzo, dado que el número de casos sigue siendo alto y también las hospitalizaciones.

El foco sigue puesto en la evacuación de Afganistán por parte de los Estados Unidos, donde ya salió el ultimo avión estadounidense de tierras afganas ahora talibanes. Las dudas ahora se centran en el futuro de Afganistán, en manos del poder Talibán, donde estos parecen mostrar mejores intenciones que en el pasado, aunque las dudas o sospechas siguen siendo altas después de años de conflicto. Por otro lado, el ejercito talibán se quedó con un fuerte arsenal de lo que dejó el ejército estadounidense, destacándose 64,363 ametralladoras, 358,530 rifles, miles de camionetas, centenares de tanques, más de 100 helicópteros, y 65 aviones de distinto tipo, fortaleciendo “gratis” al ejercito talibán.

En los metales, el aluminio llama la atención  con una suba del 3% (Aluar +2,5%), alcanzando su nivel más alto en una década. Esto sucede debido a la escasez de aluminio dado que Beijing busca frenar la contaminación del proceso producción intensivo de energía del metal. Esto generó que distintos analistas eleven su precio objetivo para el aluminio y otros metales, mientras que por otro lado el mercado de petróleo se enfoca en la reunión de la OPEC de mañana, donde se espera que se aumente la producción a 400,000 barriles por día y este precio hoy subió 0,91% a dls 68,56.

China sigue siendo el mercado que lidera las tendencias con el índice de producción PMI que creció por debajo de lo que el mercado esperaba. Este fue el ritmo de aumento más débil en la actividad de la fábrica desde una contracción en febrero de 2020 (primer golpe de la pandemia), en medio de la variante Delta de los brotes de COVID-19, un mayor costo de material y una campaña para reducir las emisiones de carbono.

En nuestro país septiembre vuelve a traer las expectativas sobre lo político con el baldazo electoral de agua fría para el oficialismo en la tierra de Corrientes.

Las encuestas serán menos confiables ante el enojo de las personas con ambos extremos de la grieta negándose esas personas a responder las consultas telefónicas, de modo que la incertidumbre reinará y afectará a los mercados.

Hoy las autoridades le dieron mayor plazo a las restricciones de exportación de carnes, situación que parece que esa industria esperaba flexibilizar. El mejor y fortalecido balance de reservas luego del recibo de los DEG’s de parte del FMI le dio al gobierno recursos para seguir torciendo ese brazo a pesar del alto costo social, productivo y la inutilidad de la medida que no logra bajas en los precios interno.

31 / 08 / 2021: Mercado - Agosto 2021


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