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14 / 09 / 2021: Los mercados tomaron breve pausa a la espera de la estrat├ęgia del gobierno post PASO.


Hoy los mercados financieros de Argentina operaron con moderación y tomando ganancias en algunos casos. Las plazas que mostraron fuertes subas en sus activos ayer como las de acciones y bonos, hoy experimentaron bajas buscando prudencia frente a las decisiones que el gobierno está gestando para atender los reclamos económico-sociales que traslucen tras la derrota de elección primaria PASO.

Así los bonos en dólares cayeron 0,5%, el Riesgo País subió 0,4% y el índice de acciones MERVAL tomó ganancias en -1,26%.

Los segmentos de operaciones cambiarias financieras operaron sin cambios con excepción de la franja MEP que creció 1 punto de brecha en 77%Ar$174,00.

El CCL cerró su brecha sin cambios en 82% Ar$178,50.

En el caso del mercado marginal, la brecha tampoco varió cerrando en 84% Ar$181,00.

El mercado oficial de cambio MULC bajo operaciones de intervención cambiaria del BCRA mantuvo el tipo de cambio aplastado reconociendo una suba de sólo 1,17 centavos de Peso en Ar$98,2200. El Banco Central ajustó el acceso de la demanda a la plaza generando un flujo de oferta favorable para cerrar la jornada con una adquisición de 45 millones de dólares para abastecer sus reservas reduciendo la pérdida acumulada del mes a -442 millones. El volumen de mercado es bueno y sostenido, resultando hoy en 447 millones y perfilando el promedio diario del mes en 395 millones.

En el exterior los mercados de acciones operaron con pesadez y bajas a la espera de índices.

El petróleo no abandona el terreno de subas luego de las dificultades logísticas que dejó a su paso el  huracán Ida, subiendo hoy 0,45% y cerrando el WTI en 70,77; adicionalmente, algunos productores de la región del Golfo de México están luchando ahora con los fuertes vientos del entrante huracán Nicholas.

Localmente conocimos hoy la inflación de agosto en 2,5% (se esperaba 2,8%), posicionándose por primera vez en varios meses por debajo del 3% y moviendo hoy los bonos rentados por CER hacia la baja.

El mercado local sigue atento a la evolución de los flujos de Pesos desde el Banco Central al Tesoro para definir el tenor de los fondos originados en emisión.

En línea a los miedos de una política económica más agresiva durante los próximos meses, la data confirmó que el BCRA le transfirió otros $80.000 millones al Tesoro (miércoles 08/09). Apenas pasaron tres días hábiles después de la última transferencia ($60.000 millones el viernes 03/09).

La posibilidad de mantener sostenida la emisión monetaria es firme ya que no hay otro recurso genuino.

Informaciones de análisis de especialistas indica que en lo que va del 2021 el Tesoro ha obtenido financiamiento neto en el mercado por $389.000 millones y ha requerido asistencia bruta de la autoridad monetaria por $850.000, repartido en $190.000 millones de Adelantos Transitorios y $660.000 millones de Transferencia de Utilidades. De esta manera, al BCRA le quedaría espacio para emitir $132.000 millones en concepto de Transferencia de Utilidades del año 2020 y unos $700.000 millones por adelantos transitorios. Esto ubica la capacidad máxima de asistencia algo debajo de $850.000 millones en lo que resta del año.

El gobierno se encuentra puntualmente por razones de estrategia electoral hacia noviembre próximo en la necesidad  de expandir el gasto fiscal para intentar revertir el resultado de la elección del domingo pasado. Esa emisión monetaria será la variable que determinará la brecha cambiaria de aquí al cierre del año y el nivel de actividad de intervenciones del Banco Central y el Tesoro Nacional para mitigar la volatilidad.

El campo sigue dividido no logrando un acuerdo para cambiar de rumbo en acciones mas duras contra el bloqueo oficial a las exportaciones de carne. Algunos sectores temen sumar más pérdidas que beneficios frente a un oficialismo que está de pésimo humor con el resultado electoral.

La realidad monetaria será la incógnita sobre cuánto tiempo podrá persistir esta pausa si el equipo económico del gobierno acentúa una radicalización de políticas distributivas sociales para intentar revertir el resultado electoral.

Tras la derrota del oficialismo emerge un choque de temporalidades entre el largo plazo, optimista, y el corto plazo que plantea la potencial radicalización del oficialismo con el objetivo de dar vuelta el reciente resultado electoral adverso. Será interesante para nosotros vivir este mercado donde se relacionarán ambos espacios de tiempo.

En lo político el peronismo mastica su mal resultado en urnas, donde los jóvenes debutantes que voltearon la balanza electoral no encontraron respuesta a su propia crisis y sienten falta de solidaridad.

En contrapartida en la oposición también hay discordia y sorpresa con Manes emergiendo, dando pelea (https://www.lapoliticaonline.com.ar/nota/136530-manes-peleara-en-la-justicia-electoral-por-las-decimas-que-podrian-darle-mas-diputados/) acentuando y revitalizando la presencia del radicalismo en la coalición y reclamando por una mayor participación interna y abriendo un principio de grieta con el administrador de Buenos Aires RLarreta.