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27 / 09 / 2021: Las brechas operan volatilidad cubriéndose ante la licitación del Tesoro de mañana que es exigente


El mercado financiero de cambio operó con algo de volatilidad y con mayor intervención de la demanda.

El tipo de cambio de contado con liquidación CCL ganó hoy 1 punto de brecha cerrando en 95% (arañando otra vez los tres dígitos), sumado ya a los 2 puntos del viernes pasado y cerrando hoy en Ar$192,50.

El mercado de Bolsa MEP subió 1 punto también en su brecha y 2 puntos desde nuestro anterior informe del jueves pasado con cierre hoy en Ar$181,00.

El mercado marginal de dólares billete que se transa en calles continúa sostenido en una brecha con el tipo oficial de 88% habiendo variado la misma sólo un punto en positivo en una semana y un  cierre hoy de Ar$185,00.

Los movimientos descriptos arriba indican que es la demanda corporativa la que se muestra mas inquieta por dolarizar excedentes de Pesos y el mercado marginal está confinado en flujos genuinos sin mayor volatilidad.

El mercado oficial de cambio mantiene su tónica de suaves ajustes del tipo de cambio el cual hoy subió 10,83 centavos de Peso en un tipo de referencia de Ar$98,6683. El Banco Central atiende una demanda de importación sostenida y administrada a su discreción. En el día de hoy con un muy buen volumen de 547 millones (el más alto del mes), su saldo de intervención del día fue positivo en 10 millones, y en la semana anterior el déficit fue de -126 millones, pero acumulando un resultado negativo en el mes de -692 millones al cierre de hoy.

El gobierno se concentra en una intensa actividad oficial para gestionar de urgencia sobre la economía y los sectores sociales buscando administrar un buen abastecimiento en las góndolas de supermercados de “precios cuidados”, más programas para incorporar al sector productivo de la construcción a sectores sociales marginados actualmente financiados con planes sociales y además un plan para reactivar el empleo doméstico. Todo apunta a revertir el cachetazo electoral de las pasadas elecciones PASO (un anuncio por día).

Los bonos soberanos en dólares arrancaron la semana dando otro paso atrás entre 1 y 2%. Se observaron movimientos dentro de la curva CER antes de la última licitación del mes. El Tesoro Nacional sale al mercado este martes con un menú de instrumentos que incluye una nueva LEDE con vencimiento el 28 de febrero de 2022, pero sorprendentemente no ofrece ningún título ajustable a la cotización del tipo de cambio oficial. El equipo de Finanzas tiene un desafío interesante con altísimos vencimientos ($192,3 MM) y una alta participación del sector privado. Después de un roleo no satisfactorio en agosto, buscan mejorar el resultado de septiembre y evitar mayores ruidos en el mercado dentro de un contexto de mayor déficit y por esta razón el mercado financiero de cambio se dolariza y cubre posiciones. También el mercado es sensible a recordar que la semana pasada Argentina hizo honor a cancelar deuda con el FMI por 1900 millones de dólares provenientes del cobro de los derechos especiales de giro otorgados por la misma entidad.

Fuera de nuestra frontera continúa el efecto de las palabras emitidas por la FED.Reserve.

La curva de rendimiento de la tasa del bono del Tesoro de EEUU vuelve a empinarse. La US10Y se fortaleció hoy otros 3 bps (puntos básicos de tasa) para cerrar en 1.48% y el spread con la tasa a 3meses siguió ampliándose (hoy cerca de los 144 puntos básicos). Las declaraciones de distintos funcionarios dejaron claro que la economía está cerca de cumplir con el estándar de progreso que se había establecido.

Hay riesgo de inflación hacia el mediano plazo. Hoy el Petróleo WTI se espantó en suba de 2% en dls 75,42. La suba se da ante mejores perspectivas de la demanda después de que las importaciones de crudo en India tocaran un pico de tres meses en agosto. Los commodities agrícolas también están atentos reaccionando hoy el maíz acompañando al petróleo con una suba de 2,37%.